11月27日，安永發布的2025年《中國內地和香港IPO市場回顧及展望》報告顯示，截至11月26日，A股市場共有97家企業首發上市，融資額約為1000億元。安永預計，2025年全年A股市場將有超過100家企業首發上市，融資額超過1100億元。

“2025年，A股IPO數量與融資規模，預計較2024年均實現小幅增長。但A股IPO核心已從過去的數量驅動，全面轉向以科技創新為核心導向、以制度包容性為支撐的高質量發展新范式。”安永指出。

安永報告顯示，2025年A股的IPO行業結構上，工業、科技和材料行業在IPO數量方面位列前三，合計占全年IPO總量的86%。同時，在籌資額方面，工業、科技和能源行業位居前三，共占全年總籌資額的78%。

“汽車行業作為重要的支柱產業，其轉型升級和創新發展得到政策支持，2025年上市的IPO中，有三成左右的企業屬于汽車行業上下游企業，如汽車零部件、汽車電子系統的企業。”安永指出。

與此同時，安永進一步指出，截至11月26日，2025年共有199家企業首次申報IPO，年中6月交表公司數量達到高峰。其中，IPO交表企業主要集中在人工智能、高端芯片等科技行業。

安永大中華區審計服務市場聯席主管合伙人湯哲輝在發布會上表示：“縱觀過去五年，A股IPO市場完成了從‘規模擴張’向‘質量優先’的轉型。在經歷2021年高位運行后，市場通過階段性調整實現了結構優化，標志著已進入一個更加成熟的發展階段。”

值得一提的是，在IPO回報方面，安永表示，2025年，A股IPO發行市盈率創近五年新低。在“827”新規、新“國九條”等政策的影響下，近兩年新股發行市盈率持續明顯下滑，逐漸回歸理性。

“截至11月26日，2025年A股IPO市場未出現破發，平均首日回報率為253%，與2024年持平，并列近五年榜首。”安永表示。

此外，安永數據顯示，按地區計，IPO數量方面，2025年（數據截至2025年11月26日）上半年江蘇排名第一，合計共有24家。廣東緊隨其后，有18家；浙江排名其次，有14家；上海排名第四，有6家；山東和安徽并列第五，均有5家。

安永表示，江蘇、廣東、浙江、上海、山東、安徽的IPO總數量，共占今年IPO總數量的近74%。

IPO融資額方面，福建排名第一，IPO融資額為214.13億元。廣東、江蘇的IPO融資額均超過150億元，分別有173.48億元、158.74億元。浙江的IPO融資額為114.3億元。上海今年的IPO融資額為48.78億元。

安永指出，福建、廣東、江蘇、浙江和上海的IPO融資額，占總融資額的71%。

此外，值得一提的是，安永報告顯示，2025年（11月26日后數據根據公開數據及安永估算），香港交易所IPO融資額創下近五年第二高紀錄，僅次于2021年，并時隔四年再度突破2000億港元大關。

以美元計，安永報告顯示，港交所以全年360億美元的融資額，在全球交易所融資額排名中位居第一。

“今年港股市場的融資表現主要受益于大型IPO項目，其中來自內地的A股上市公司成為推動籌資規模增長的重要力量。2025年，內地企業數量和籌資額分別占港股總量的88.5%和83.5%，繼續主導香港IPO市場。”安永表示。

展望2026年，安永指出，預計A股IPO發行將逐步恢復常態，但并非簡單回歸以往的高速擴容，而是在市場承受能力范圍內的有節奏“新常態”化發行。宏觀環境、市場資金和擬上市企業質量將成為影響IPO發行節奏的重要因素。

“其中，北交所已成為當前IPO申報和輔導備案的主力，2025年受理的輔導備案企業中，接近六成的企業披露在北交所上市的計劃。”安永表示。

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